全通教育风光难续:10天市值蒸发80亿

 

今年以来,在线教育概念股一路走高。一直名不见经传的全通教育,上市仅14个月时间,股价出现了巨额涨幅:今年324日,公司股价涨停收于320.65/股,成为A股中的第一高价股;325日,公司股价更是触及了348/股,但在当天收盘便下跌至304/股。

 

股价暴涨引来一片质疑声。微信朋友圈24日晚间流传着两张有关全通教育的图片显示,其总部在一栋破旧的办公楼中,完全不符合其高市值的形象。此外,全通教育与股价对应的动态市盈率高达748倍,远超过创业板平均90倍的估值水平。更有消息称,证监会开会将严厉打击股价操纵行为,全通教育被点名。

 

虽然全通教育极力澄清各种传闻,但市场的反应速度更快。自325日之后,公司股价便“一泻千里”。截至48日收盘,股价报收于237.41/股,与股价320.65/股时相比,市值蒸发80.74亿元。

 

有分析人士指出,全通教育原有的校讯通盈利模式难以为继,试图打造一个新的学习生态圈,布局在线教育,寻找新的利润点。因此,自上市以来,全通教育一直在并购。每并购一次,股价即冲上一个台阶。然后再并购、再冲。

 

这些并购也伴随着定向增发。今年1月份的定增预案显示,其拟以定增及支付现金的方式,以总价11.3亿元收购继教网、西安习悦各100%股权,同时拟募集配套资金不超过2.825亿元,公司收购资产及募集配套资金的定增发行价均为82.87/股。分析人士认为,可以预料,全通教育在去年5月送转后,今年还会推出高送转方案,压低绝对股价。

 

公司的股价之所以被推高,还有个原因是公募基金扎堆,前十大流通股股东为机构占据。通过以上系列资本运作高股价也就水到渠成。

 

虽然股价高涨,但全通教育的净利增长率却下滑明显。截至48日,全通教育尚未发布2014年年报,不过据公司217日发布的业绩快报显示,去年公司实现营业收入1.93亿元,较去年同比增长仅11.8%;归属于上市公司股东的净利润为4487.74万元,较去年同比增长6.87%。而在2011年的时候,公司的营业收入、净利润同比增长幅度还分别能达到42%35%

 

对此,《华夏时报》总编辑水皮撰文称,全通教育越看越像那只站在风口上的猪,风口当然是所谓的“互联网+”。全通教育是不是泡沫,这个问题不用回答,仅从市值上看,300多亿总市值不仅早就超过了新东方,而且是相当多的真正的互联网公司的市值总和。全通教育全年营收不到2个亿,利润预测在4000-5000万之间,年增长不超过20%,虽然有在线教育的概念,但是成长性并不好。

 

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