和君资本董事长王明夫:我迟早要把新东方搬回A股

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日前,在新东方与爱乐奇主办的“解放教育——互联网教育国际高峰论坛”上,和君资本董事长王明夫做了《资本视角下的教育公司创业与成长》的主题演讲,针对教育创业公司的上市过程提出了很多宝贵的建议。如下是奇葩整理的演讲全文(有删节)。

 

我跟大家分享的话题叫资本视角下的教育公司创业与成长。我主要想跟大家分享这个图,在资本视角下,教育行业的创业和发展,这个图基本上可以说是一览无余了。

 

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我大概的理解是这样的,整个教育行业未来的发展中心应该是在创业这个问题上,你会创个公司叫A公司,这个公司很小,是小a,你创的时候要往左上角这边忽悠基金,给你做天使投资,他投资孵化你,这个时候你会慢慢成长壮大,成为一个大的A公司。成为到一定程度之后,未来的出路有两条,一条是走向IPO,就是右边的上市公司,另外可能IPO不核算,或者走不到IPO的门槛下,所以很可能被上市公司收购,然后实现你的变现,实现你创业的价值,或者加盟上市公司平台。所以最后是这样的,创业要基金投资,最后孵化壮大,壮大之后变成大的A公司,或者IPO,或者被并购到上市公司里。

 

上市公司可以扮演什么角色?

 

因为他们是教育行业的过来人,是前辈,所以比较了解教育行业公司的经营管理碰到哪些问题,在经营管理上碰到哪些问题,对基金公司来讲是比较不熟悉的,他只会给你钱,给你一些别的指导,尽管你的具体问题。上市公司会比较熟,所以如果他能介入,一起孵化你的成长,对你从小a长成大A是有帮助的。所以创业者如果能有上市公司的关系是比较好的。这个图我就称之为Fla模型,教育公司创业与成长的资本运作大概是这样的逻辑,行业的玩法大概是这样的,主要的玩家是这样的关系。

 

这个模型告诉我们什么?

 

对创业公司来讲,你的使命是你出发,创这个公司,最后赢得基金对你的青睐,他给你钱,一轮轮的给你钱,让你的公司在烧钱的情况下成长壮大了。另外一方面,对经济管理很熟的过来人能够知道你,比如说像俞敏洪、陈向东这样的人能知道你这个小朋友、小伙伴,搞公司应该这样搞。所以如果能赢得这两方面的青睐,就更有成功的概率,走向大A的公司,之后要么被并购,要么就是IPO。所以Fla告诉创业公司,在做这件事情的盈利模式的出路,就是从小公司成长为一个相当规模的公司,或者IPO,或者被并购。

 

 在这个过程中我给你的建议是:

 

你不要仅仅只知道你自己那个产品和商业模式,你仅仅读懂你的产品、你的用户是不够的,你一定要读懂基金是什么诉求。因为你创业的产品、模式、目标用户,有可能你做的一切就围绕若干年后卖给那个上市公司的,所以你要根据他的战略要求选择你的产品、你的目标客户以及你的运作模式,而做成的恰恰是那个上市公司求之不得的,这个时候你可以很高价卖给他,这样你的创业成功概率就高。创业公司不单要读懂你的产品、商业模式、行业、目标用户,同时要读懂基金,要读懂上市公司,在资本视角下教育公司的创业成长。

 

这张图告诉上市公司什么?

 

比如说新东方多少年来,我年年见到老俞都建议,新东方仅仅停留在这样的平台不行,将来要转型,按投资控股的方式,在教育行业完成一个整合,就类似百度、腾讯、阿里那样的角色。在座有很多上市公司的老板,你的未来成长空间,有可能不大了,或者竞争乏力了。所以下面的趋势一定是投资、孵化并购,整合而大。在这个过程中提的建议是,你一定要联手基金,形成战略联盟结伴成长,为什么这样?很多无数个小a公司存活概率不高。比如说在座上千位老板在,99%都要死的。创业成功概率是非常非常低的,所以这个时候要做一个风险基金给你做早期孵化。

 

你投资一个项目有信息披露,有董事的决策程序,有监管要求,方方面面你都受到制约,这时候你联手你的战略伙伴,成立一个孵化基金,你孵化一系列的公司长到大A的时候,就变成你这个上市公司进入这个目标里程碑式的并购事件。所以建议已经上市的公司,走到今年这个年份,你的下一步的成长战略应该是并购整合战略,应该是整合而大。在这个过程里面,你要学会联手基金。

 

对基金的纬度,很显然就投资孵化,我对你的建议就是要做专业,你要吃透这个行业的游戏规则,成功的规律,最好联手一家上市公司。将来你投资的公司退出的时候,你会很方便。所以这是关于资本视角下的教育公司创业与成长。我觉得这张图基本上就说完了,就这么点事。

 

所以我觉得,在座的无论是投资方还是上市公司,还是更多的是在小a到大A的路途上,你要把整个的战略思维放到这个图里去思考,这样你就完整了。否则,你的运势和战略思维是偏颇的,是片面的,你有很多盲区没看到,这样在你的经营发展,包括你的变现过程中,有可能失算了。

 

接下来我想跟大家做几点提醒和建议:

 

一、目前看的非常明确,非常明白的事情,互联网教育和大数据将彻底改写和颠覆传统教育。所以,凡是不基于互联网和大数据的教育产品、商业模式、教育企业都注定没有前途。这个观点应该成为判断一个教育项目是否具备创业价值、投资的价值或者并购的价值的一条基本标准。到现在为止,你搞这个教育项目,如果还不是基于互联网思维,不是基于大数据思维,听我一句劝,别搞了,肯定是白搞。这是没有第二种可能性的,一定是这个事。

 

 二、如果我们把基于互联网和大数据的教育形态称作“新教育”,那么我们正处在做新教育初兴的早期,是教育创业的黄金时代。目前做互联网教育就类似于15年前做新浪百度QQ,10年前做淘宝京东支付宝。

 

三、如果你将来可以变成腾讯、百度、京东第二,教育行业的第二个新东方,第二个学而思,你将来一定面临着上市的问题。在这个问题上,我给大家提醒,你一定要优选A股市场,只有不懂的人才会去纽约。如果说到现在创业,还是瞄纽约市场,你已经很out了!第一个优选A股市场,而且新东方我迟早把他扳回A股。在资本市场选择上,肯定还有很多小a公司上不了主板的,我提醒你去新三板挂牌也是非常好的选择。所以在这个问题上,我提醒大家两个实实在在的,选A股,实在不行选新三板挂牌。

 

四、早期的小a机构,需要一个保姆,因为这个阶段很脆弱,后期需要一个战略合作伙伴。这个“保姆”或战略合作伙伴能起什么作用呢?首先辅导你怎么选择创业方向,怎么优化产品和模式、怎么读懂基金和上市公司,怎样引进天使和VC,怎样管理团队,怎样安排股权结构,安排股权激励,怎样实现你的营销突破,怎样建设你的品牌和企业文化,怎样筹划IPO,怎样实现被并购等。 这就是我今天跟大家分享的,资本视角下的教育公司创业与成长。谢谢大家!